时隔两年，“麻花大王”桂发源再现半年报亏蚀。

　　8月8日晚间，桂发源公告，2025年上半年公司已毕交易收入2.49亿元，同比下落7.03%；净利润亏蚀391.97万元，上年同期净利润2271.96万元，同比下落117.3%；扣非净利润-416.27万元，同比下落119.33%。

　　与一季报对比，桂发源二季度功绩尤其惨淡，公司单季度已毕交易收入1.03亿元，同比下落4.45%；单季度已毕净利润-1056.44万元，同比下落362.73%；单季度扣非净利润-1046.38万元，同比下落401.68%。

　　对照桂发源近十年功绩，公司仅在疫情期间的2020年及2022年出现过如斯大界限的亏蚀。这标明现时边临的逆境可能比疫情期间更为严峻。

　　桂发源暗示，论说期功绩变动主要原因包括：

　　第一，论说期受观点消耗群体需乞降购买力双降的影响，交易收入同比下落；其中，直营渠谈举座客流量、客单价均有所下滑；经销渠谈因土产货阛阓部分景区关闭纠正导致收入下滑，新开导阛阓效益尚未体现；销量下落、产量裁减导致分管的固定制造用度晋升，单元资本加多，举座毛利率下落。

　　第二，公司加速拓展世界阛阓，电商渠谈收入增长，但相应的运营工作费、合手行费等同比大幅增长；旅游景区、交通舛错及大型展会的告白过问同比加多；购置及新建办公楼折旧用度、信息化系统工作费及摊销等用度同比增长。

　　第三，上半年公司愚弄暂时闲置自有资金购买搭理居品的金额同比减少，获取投资收益同比下落。同期，银行进款和利率有所裁减，导致利息收入裁减。综上，举座功绩承压、形成亏蚀。

　　限度论说期末，公司在天津设有 64 家直营店，北京地区设有 1 家直营店，河北地区设有 1 家直营店；其交易收入占比约 69%；线上自营渠谈包括天猫、京东 POP 店铺、抖音、有赞商城品级三方平台的自营店，收入厚重晋升。

　　详备来看，公司在北京、河北省雄安新区各修复一家直营店，雄安新区店论说期内尚未开业；北京店于 2024 年下半年开业，论说期交易收入为 340,421.33 元，店面平效 2,861.65 元/年，收入尚未形成界限，尚未已毕盈利。公司在天猫、京东（POP 店铺）、抖音、有赞商城品级三方平台开设自营店铺。论说期已毕交易收入（未税）为22,548,762.87 元，同比增长 47.88%，线上交游额（GMV）为 32,546,646.61 元。

　　半年报暴露，桂发源本年上半年过问了704万元作念告白，其中558万过问了线下媒体开云体育，占比近80%。